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民间投资往何处去

《现代人最需要的财经法律智慧》西南财经大学出版社作者:刘兴成

  民间资本现在能投资什么?实体经济很难赢利,税负很重,融资很难;房地产面临泡沫破灭的风险,政府正在严控;股市不知哪里是底部;基金亏得一塌糊涂;艺术品、红酒更不靠谱;金融、能源、公用事业等垄断行业进不去。在这种情况下,民间投资究竟向何处去?

  谁来推动投资竞争

  民间投资没有好去处的时候,应停下来想想为什么。为什么国务院出台的“非公36条”和“民间投资36条”落不到实处?主要原因是,投资环境还没有为民间投资提供公平竞争的平台。

  这时候,民间资本和民营经济应当发出自己的声音,呼吁投资公平竞争,建设良好投资环境。

  实际上并不存在意识形态歧视民间资本和民营经济的严重问题。中国人民大学经济学院副院长张宇声称,国有企业主要从事私有企业不愿意经营的行业。张宇不是不了解国情,就是故意发出“雷人”言论,但并不是矮化私有企业,而是在拔高私有企业。

  手心手背都是肉。对于国家来说,国有投资、境外投资、民间投资都能贡献税收,提供就业,促进经济社会发展,应当是一样的。国家已经把保护民营经济的合法权益,鼓励和支持民营经济发展写入宪法。在政府部门,尤其是主管经济的官员眼里,国有企业与民营企业是一样的,只是国有企业和民营企业各有自己的优缺点和擅长的领域。

  如果国有企业是“共和国的长子”,那么,民营企业就是共和国改革开放以来出生的小女儿。“共和国的小女儿”出落得秀外慧中,照样得到共和国的疼爱。

  会哭的孩子有奶吃。民间投资遇到困难的时候,首先要向政府、学术界和新闻媒体反映情况,提出建设性的意见和建议,让政府出台解决民间投资困难的政策。当经常遭遇不公平对待的时候,民间投资应向国家立法部门提议制定和实施民间投资促进法与民间借贷法,以改善投资和融资环境,在投资领域获得公平竞争的机会。

  如何控制投资风险

  能控制投资风险的地方,就是民间投资的好去处。因此,民间投资要做足控制投资风险的功课。

  在国内投资,民间投资应当注重法律和政策,不应当注重权力。法律和政策是稳定的,可以给民间投资明确的预期。中国历来有“新官不理旧账”的现象,如果冲着某位官员的权力去投资,该官员失去权力之日,就是该投资兑现风险之时。

  到国外投资,民间投资理应注意投资所在国的政治风险。在法律体系健全的国家进行投资,风险是可控的。在政局不稳、法律混乱的国家投资,随时会有巨大的风险。只是发达的市场经济国家投资机会相对少,而政局不稳的发展中国家投资机会较多,民间投资应把握好投资收益与风险的平衡。

  在具体投资项目上,第一,要做好项目的可行性研究和风险论证。应在投资前对项目相关法律法规、投资环境、行业等做充分的调研和科学分析,向律师、投资咨询机构咨询,权衡利弊得失。

  第二,做好投资定位,进行与投资主体的资金、技术、人才等资源实力相匹配的投资。

  第三,把握好熟悉与创新、短线收益与长期利润的尺度。

  第四,对投资合作对象进行尽职调查,对合作对象的诚信和实力有明确的了解,选好投资对象,避免贪小便宜吃大亏。

  第五,准确把握投资时机。“股神”巴菲特的投资秘诀是,“在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧”。说得直白一点就是,好买的时候买,好卖的时候卖。

  第六,掌控投资的程序、进程和节奏,做到进退自如,防范被动违约和亏损。

  投资地在哪里

  实体经济处在最低谷的时候,正是投资者开始寻找投资实体经济机会的最佳时候。当很多投资者离开实体经济,实体经济的竞争程度下降,给民间投资带来收购、兼并的机会。实体经济在中低端制造业竞争激烈,但高端制造业和创新的实体经济领域,是民间资本投资实体经济的蓝海。

  民间投资向垄断产业进军。《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》(“非公36条”)既允许民间资本进入电力、电信、铁路、民航、石油、金融等垄断行业,又允许民间资本进入公用事业、基础设施、教育、科研、卫生、文化、体育等社会事业,甚至允许民间资本进入国防科技工业建设领域。《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(“民间投资36条”)在“非公36条”基础上,进一步拓宽了民间投资的领域和范围。问题是民间投资鲜有进入垄断产业的实力,但民间投资可以进入为垄断产业配套的领域,或进入垄断产业的一个链条,等有了实力后再进入主体垄断产业。民间投资还可以联合起来进入垄断产业。

  七大新兴产业对民间投资来说肯定充满吸引力。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业,有些看起来很美,但由于现有技术不成熟,研发投入大,民间投资一冲动,就可能进入一个亏损的陷阱。不过,七大新兴产业是全新的产业机会,起点公平,民间投资完全可以根据自己的条件,有选择地在七大新兴产业上有所作为。

  当上海综指跌到2200点上下的时候,中国2000多家上市公司的平均市盈率在10左右,有了投资的估值优势,民间投资可以短线抄底套利,有眼光的民间投资能找到很多具有长期投资价值的公司,大举买入股票。